首單金融租賃公司的資產證券化產品即將出爐。
11月19日,工銀金融租賃有限公司(下稱“工銀租賃”)披露,“工銀租賃專項資產管理計劃” 已于11月12日獲證監會審批通過。這是國內金融租賃企業首只獲批發行的資產證券化產品。
工銀租賃研發創新部項目負責人對記者介紹,該計劃總規模16.3億元,分兩檔,優先級規模15.9億元,次級0.4億元。產品管理人為中信證券。
該計劃是在交易所大宗交易平臺公開發行并流通的固定收益產品。資產標的的選擇上,工銀租賃稱“優先考慮優質資產”。
因證監會規定產品批準之日起6個月內需啟動發行,工銀租賃表示,會根據市場情況擇機發行。
“面向機構投資者發行,要進行公開推介及詢價,并根據市場情況確定定價。”前述負責人說,“首選市場口碑比較好的,規模、定位在行業中靠前的機構投資者,目前已有一些初步溝通接觸,名單不便透露。”
資產證券化有望成為融資租賃業破解資金來源困局、加強租賃資產流動性管理的重要渠道。工銀租賃的這單資產證券化產品在銀監會監管的20家金融租賃公司中首開先河,或有更多金融租賃公司跟進。民生租賃有關人士19日透露,該公司以租賃款收益權為標的的資產證券化產品“已報有關部門審批過程之中。”
而商務部監管下的租賃公司此前已有資產證券化嘗試,如遠東國際租賃有限公司早于2006年就發行了首期租賃資產支持收益專項資產管理計劃, 2011年8月又發行了遠東二期專項計劃,二期募集資金約12.8億元。
九筆收益權入包p>
本次獲批的“工銀租賃專項資產管理計劃” 整個期限為2.25年,因逐期還本付息,規模不斷減少,折算下加權期限為1.36年。其中優先級規模15.9億元,債項評級AAA。評級機構為中誠信國際。
其以工銀租賃現有租賃資產中優選的9筆融資租賃款收益權為基礎資產,涵蓋航空、航運、軌道交通、物流等行業。
前述工銀租賃研發創新部項目負責人19日表示,“入池資產標準”多達十幾項,包括“均為已起租產品”、“均為公司正常類資產”、“均未設定抵質押限制”等。“由于為首次發行,我們遴選資產非常小心,優先考慮優質資產,以確保產品的高質量、低風險。”
資本市場上的資產證券化主要有三大塊:證監會監管的企業資產證券化、銀監會監管的信貸資產證券化及交易商協會下的資產支持票據(ABN)。信貸資產證券化領域,目前已有三單試點:國開行、交行、上汽通用汽車金融分別在今年9月7日、10月30日、10月25日發行了約101.66億元、30.34億元、20億元信貸資產支持證券。試點階段,各機構投入資金池的幾乎全部是優質資產或正常類貸款。
可以看到,監管層對進一步放開資產證券化的態度日趨明顯。“今年7月上報到上交所,審批通過后,9月底正式報到證監會,兩個多月就審批完。”前述工銀租賃研發創新部項目負責人稱。而此前遠東租賃產品審批時間為一年半。
民生租賃產品審批中
至2012年9月末,不包括10月18日新開業的北部灣金融租賃公司,銀監會監管的19家金融租賃公司資產總額達7300多億元。截至二季度末,整個融資租賃行業租賃資產已近萬億,較2007年末增長了30多倍。
與資產規模快速膨脹不相匹配的是租賃公司普遍融資渠道狹窄——目前主要有股東增資和銀行借款兩種,后者占80%以上,單純靠銀行融資易造成租賃公司資產負債期限嚴重不匹配。雖已有少數租賃公司發行或正籌備發行金融債,但受制于各種原因,發債融資遠未成規模。
金融租賃業也必須要借助金融市場 來融資,租賃資產證券化正是打通金融租賃公司和金融市場的一個通道。
另外,由于租賃公司不同于銀行之處是,租賃公司始終控制的是“物”,而“物”有客觀標準和估值方法,這決定了租賃資產相比銀行貸款更易成為資產證券化的標的物。
據了解,工銀租賃從2011年下半年開始關注研究資產證券化試點,2011年底開始布局,2012年初正式啟動。
預計未來更多金融租賃公司將加入資產證券化陣營,如民生租賃的專項資產管理計劃也在審批中。
前述工銀租賃研發創新部項目負責人透露,除上述專項資產管理計劃外,公司正準備境外資產證券化產品,“在境外市場發行,找境外投資者。”
截至2012年6月末,工銀租賃營業收入33.25億元,同比增長49%;實現凈利潤5.09億元,同比微降3%,撥備覆蓋率172%,不良資產率0.72%。